来源：新华网

新华网北京3月25日电（杨玉云）3月19日晚，东阿阿胶披露2025年年报：全年实现营收67亿元，同比增长13.17%；归母净利润17.39亿元，同比增长11.67%；经营活动现金流量净额达22.89亿元。

这是一组令市场瞩目的数字。在阿胶行业整体增速平稳的背景下——过去五年市场规模仅增长约12%——东阿阿胶以远超行业平均水平的表现，连续第四年实现营收与净利双增长。

将时间拉长来看，这场高速增长始于2022年。当年公司归母净利润达7.80亿元，同比增长77.10%。此后三年间，公司营收从40.42亿元跃升至67.00亿元，净利润从7.80亿元翻番至17.39亿元，毛利率更是从68.30%攀升至73.47%，创下近十年以来的峰值。

这份亮眼成绩单的背后，是一场始于2022年的深刻变革。从依赖单一提价策略，到构建“药品+健康消费品”双轮驱动模式；从“营销驱动”转向“科技驱动”，东阿阿胶管理层在行业发展的关键节点，做出了精准的战略抉择。

“四个重塑”开启一场刀刃向内的自我革命

2022年，东阿阿胶站在了发展的十字路口。

过去单纯依赖提价的增长模式已然难以为继：渠道库存高企，市场信心严重受挫。这一年，东阿阿胶深度践行华润集团“1246”模式，全面启动价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑。

在遭遇发展困境时，管理层吹响了“用一场酣畅淋漓的胜利赢得东阿阿胶的尊严与荣誉”的冲锋号。

价值重塑，从重新定位开始。公司明确提出“1238”发展战略，致力于成为“大众最信赖的滋补健康引领者”。同年，发布“五立宣言”——为品质立信、为团队立志、为行业立范、为生民立命、为民族立魂。这绝非一句空泛的口号，在随后几年里，这句话被反复提及、层层落地，成为凝聚企业人心的旗帜。

组织重塑，动的是真刀真枪，下的是决心魄力。公司打破“铁交椅”和“大锅饭”机制，核心领域干部队伍全体起立重新选拔，实现干部“能者上、平者让、庸者下、劣者汰”。

2022年以来，公司引进从事科研、工艺等方向的博士后、博士、硕士研究生百余人。一位老员工回忆：“那段日子里，每天一早到公司，满眼都是崭新的变化。有人被提拔，有人被调整，所有人都在重新证明自己。”

精神重塑，找到了党建与业务的结合点。公司创建“初心岐黄 淬炼胶香”党建品牌，将党建工作与中医药文化传承创新深度融合。这一品牌先后荣获第十届国企管理创新成果一等奖、中国企业文化研究会2025年度课题成果一等奖。东阿阿胶在中国中医药上市企业国际学术影响力排名也从2023年的第七名升至2024年的第四名。

“四个重塑”的意义，在于它清晰回答了三个核心问题：东阿阿胶是谁？要去哪里？怎么去？答案明确了，方向就清晰了，人心也就齐了。

研发投入激增推动企业从“营销驱动”向“科技驱动”战略转型

2022年，东阿阿胶研发投入1.38亿元；2023年增至1.64亿元；2024年达2.10亿元；2025年进一步增至3.37亿元，与2022年比增长了144%。研发投入连续四年保持两位数增长，这绝非局部的小修小补，而是企业在研发战略上的重大转向。

这一转向的起点，是管理层对行业本质的重新认识。阿胶传承千年，但“为什么有效”始终缺乏现代科学的系统解释。消费市场不乏质疑之声，资本市场亦存分歧之见。

要破局，必须用现代科学的语言，解码千年中药的功效内核。

2023年，国家重点研发计划“中医药现代化研究重点专项”（编号：2018YFC1707400）顺利结题。其中，复方阿胶浆完成了国内首个在科技部支持下开展的大规模、多中心中医药治疗癌因性疲乏的循证研究，研究联合全国29家医院，共入组611名肿瘤患者。同年12月，中华中医药学会正式发布《复方阿胶浆治疗癌性疲乏气血两虚证临床应用专家共识》。近3年，复方阿胶浆已累计纳入17项国内权威临床诊疗指南与专家共识。

同年，该研究还斩获美国整合肿瘤学会（SIO）国际会议“最佳摘要”荣誉。2024年，公司再次斩获美国临床肿瘤学会（ASCO）年会疼痛与症状管理领域“特别优异奖”，成为该奖项中唯一来自中国中成药的临床研究，这是中医药疗效获得国际主流医学界认可的重要标志。

2025年，公司与中国医学科学院等8所院校共建气血理论研究创新联盟。同年，公司首次从阿胶主要成分中鉴定出一种新的补血活性肽，相关研究成果以封底文章形式刊发于国际期刊《Collagen and Leather》。这一发现从分子层面揭示了阿胶的补血机制，回答了“阿胶为什么有效”的科学之问，揭示了东阿水中微量元素对蛋白水解及元素螯合肽形成的促进机制，用国际通用的科研语言为“好水熬好胶”的传统技艺提供了科学佐证。

同年，东阿阿胶获批国家发展改革委企业技术中心，落地石碧、陈卫双院士工作站，成为山东省内首家拥有双院士工作站的企业。12月，东阿阿胶举办首届科技创新大会，三位中国工程院院士及近百位专家学者参会，明确了科技创新方向与路径，为公司高质量发展注入强劲科技动能。

这是一条从基础研究延伸至临床应用、从国内市场拓展至国际舞台的完整创新路线图。其深远意义在于：当千年中药的功效密码被科学技术破译，整个中医药行业的价值重估才刚刚拉开序幕。

双轮驱动落地，“从药房到奶茶店”实现战术突围

2022年，东阿阿胶正式启动复方阿胶浆大品种战略。同年，阿胶速溶粉全新上市，以“一冲即饮”的便捷形态精准切入年轻消费市场。这款后来被称为“小金条”的产品，成为后续联名跨界的重要载体。

2023年，公司品牌年轻化全面提速。年初与奈雪的茶联名推出阿胶奶茶，迅速火爆出圈：新品上线首日便跃升为奈雪门店单品销冠，多家门店出现爆单，相关微博话题阅读量近2亿，超6万人参与讨论。一位消费者在社交平台上写道：“第一次喝到阿胶奶茶，感觉老字号突然变酷了。”

随后，公司重新明确“桃花姬”阿胶糕的健康消费品定位，引入明星代言，迈出了从区域品牌向全国性健康零食品牌的关键一步。2023年，公司阿胶及系列产品总营收达43.64亿元，同比增长17.98%，占总营收的比重升至92.55%。

2024年，公司多元布局进一步深化。针对年轻一代消费者，借力连续第三年合作的B站跨年晚会，通过创新性节目植入、线下活动、UP主内容合作等多元方式深度触达年轻群体；同时携手小红书开启中式养生节，以跨界营销的新思路打开年轻用户市场，实现品牌与Z世代的有效链接。

针对男性健康需求，公司推出“皇家围场1619”系列，涵盖健脑补肾口服液、海龙胶口服液等品类，2025年其他药品及保健品收入已达3.86亿元，同比增长63.65%。

从专注女性滋补的专属品牌，到覆盖全人群的健康滋补标杆，东阿阿胶正在重新定义“滋补”的内涵。

2025年，双轮驱动战略全面进入收获期。全年上市16款新产品，桃花姬低糖款获得行业低GI认证；另有40余款产品处于开发阶段。京东消费及产业发展研究院“双11”战报显示，阿胶制品、组合装及养生茶成交额同比增幅均超200%，东阿阿胶等老字号品牌的年轻化产品贡献了近六成销量，据相关数据显示，90后、00后买走了60%的阿胶产品。

2026年2月，东阿阿胶决定斥资14.85亿元打造健康消费品产业园，紧抓养生年轻化、营养科学化的健康消费趋势，以“灯塔工厂”标准，打造国内一流、华润特色的健康消费品产业综合体。这是企业布局“第二增长曲线”的战略性落子——跳出传统药品业务的边界，为企业未来的长效增长提前筑牢产能根基。园区以智能化、绿色化为理念，具备高效柔性生产、智慧运营仓储、新品孵化平台、文化体验平台等功能，构建健康消费品敏捷供应体系，实现资源高效整合，以科技创新赋能东阿阿胶高质量发展。

渠道端，东阿阿胶加速数字化转型步伐，搭建起全域顾客运营服务平台。2025年，东阿阿胶在香港成立国际有限公司，业务覆盖东南亚、日韩、欧美等10多个国家和地区，开设运营香港滋补生活旗舰店及横琴滋补生活旗舰店。复方阿胶浆进入印尼市场已20周年，在当地享有良好声誉。

从药房柜台到奶茶门店，从女性专属场景到全人群共享，从本土市场深耕到全球版图拓展——东阿阿胶正以破局之势，打破传统滋补品的消费场景边界。

掌握行业话语权，深度参与国内国际标准制订

东阿阿胶推动阿胶珠、海龙药材标准修订，成功纳入2025年版《中华人民共和国药典》；主导制定的世界中医药学会联合会首个胶类中药《阿胶》分支机构标准正式发布，一举填补了胶类中药国际标准的空白。全年累计主导或参与制定国家、行业、团体标准达11项。2025年12月，第二届药典文化大会暨药典博物馆学术年会在东阿阿胶举行，来自国内外药典研究、药品标准制定领域的200余位权威专家学者齐聚一堂。会上，“药典博物馆中药标准馆”与“中国医药工业史展览馆”项目正式启动，标志着企业从药典标准的践行者，升级成为药典标准化生态的共建者。

“得标准者得天下”。在中药行业，标准体系既是产品品质的底线，也是行业竞争的天花板，更是走向国际市场的通行证。

标准牵引，产业带动。在东阿阿胶强势带动下，山东省聊城市形成“一超带多强”的阿胶产业集群化发展良好局面，阿胶产业集群入选山东省医养健康特色产业集群和特色优势食品产业集群，为当地促增收、稳就业、惠民生发挥了重要作用。

同时，公司将阿胶产业70多年的发展经验，因地制宜运用到吉林省辽源市东丰县、辽宁省铁岭市西丰县的鹿产业，以及内蒙古阿拉善盟的肉苁蓉产业，推出“皇家围场1619”“壮本”等针对男性群体的专业滋补品牌。这种跨区域复制推广的能力，展现出企业的产业整合力与社会责任感。

净利润全额分红，三重回馈增厚股东收益

2023年，东阿阿胶分红11.46亿元，占当年净利润的99.6%。2024年，实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%；归母净利润15.57亿元，同比增长35.29%。公司启动历史首次中期分红，全年累计分红达15.55亿元。

公司费用结构优化，销售费用率从2019年的44.85%降至2025年的33.00%。收入增长、毛利提升、费用下降，三条曲线同步向好，印证了企业经营管理能力的系统性提升。

2025年，股东回报再创新高。年报披露的年度利润分配方案为：向全体股东每10股派发现金14.31元，合计9.22亿元；叠加中期分红8.17亿元，全年累计分红17.4亿元，再次实现净利润全额分红。

至此，公司自上市以来累计分红29次，分红总额突破110亿元，平均分红比例近70%。在中药行业69家A股上市公司上市以来累计分红金额排名中，仅次于云南白药。

2025年底，公司宣布启动1亿—2亿元股票回购计划，所购股份将全部用于注销以增厚每股收益——这是东阿阿胶上市以来首次实施股份回购并注销。叠加华润医药投资此前累计增持4.46亿元，形成“控股股东增持+高分红+回购注销”的三重回馈组合拳。

截至2025年末，东阿阿胶资产负债率22.55%，对比2024年中药上市公司负债率数据，行业内最高的白云山超过53.76%，其余多数低于50%，公司该指标处于行业极低水平；货币资金与交易性金融资产合计90.83亿元；经营活动现金流量净额22.89亿元，净现比持续大于1。充裕的现金储备和健康的财务结构，为企业应对市场波动、把握发展机遇提供了坚实保障。

2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，2026年开年，工信部等八部委联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，中药产业的政策环境持续利好。

在政策为中药产业打开发展窗口期的背景下，东阿阿胶耗时四年完成的这场深刻战略转型，不仅为自身找到了穿越周期的增长新逻辑，更为传统老字号的现代化升级提供了极具参考价值的实践样本。